经历五一节前短暂回调，近日集运欧线期货再次迎来大涨，5月10日主力2406合约期货价格再创历史新高，日内一度涨超8%，当日报收于3576点。据了解，自3月15日至5月10日集运欧线期货价格一路狂飙，36个交易日累计涨幅达147%。
　　“近期集运欧线期货大涨与巴以开罗和谈失败有一定关系，这就意味红海危机解决遥遥无期，班轮将长期绕航好望角。与此同时，马士基发布公告称红海危机将导致二季度船效损失15—20%。”方正中期海运及商品指数总监陈臻接受《华夏时报》记者采访时表示。
　　据海关总署发布数据显示，4月单月进出口3.64万亿元，增速由负转正，同比增长8%，数据超过市场预期。受此影响，5月9日A股航运板块全线暴涨，凤凰航运（000520.sz）、中远海发（601866.sh）涨停，号称“周期之王”的中远海控（601919.sh）大涨超9%，股价创2022年3月以来新高。
　　中东地缘冲突再度升温
　　据了解，虽然五一节假日期间哈马斯、以色列间谈判消息频传，不过，以色列方面拒绝接受哈马斯方所同意的停火协议草案，近日选择进攻拉法地区，中东局势短期或难降温。随着巴以冲突加剧，胡塞武装宣称或将对商船的袭击范围扩大至地中海海域。
　　市场担心一旦巴以局势进一步紧张，胡塞武装或将采取更激进行动，使得红海绕行格局长期化，这或将导致集运欧线期货价格进一步上涨。对此，国投安信期货首席分析师高明宇接受《华夏时报》记者采访时表示，除了地缘政治导致价格上涨的因素外，现在驱动的核心逻辑也出现变化，近远合约走势似乎有所分化。近月合约因逐渐临近交割月，地缘冲突带来的影响正在逐步减弱。
　　高明宇表示，对于近月合约来说，近期即期和长协货物的订舱双双火爆，叠加前期甩水货物对舱位的挤占，使得可订舱位有限，航司多轮推涨下运价持续上行，现货价格的稳步上行成为近月合约下方坚实的支撑，推动了盘面的强势行情。
　　“对于远月合约来说，由于受到巴以和谈不确定性影响，期货价格持续波动。据了解，自五月初以来，巴以和平谈判的过程较为艰难，但由于以色列军队已展开对拉法的进攻，且以国防部长暗示以色列北部边境局势也可能升级，地缘冲突再度升温，远月合约复航风险降低，获得了一定程度的补涨。”高明宇称。
　　随着集运欧线期货价格大涨，市场多空持仓出现变化。截至5月9日，在期货公司TOP20持仓中，主力合约EC2406多头持仓25652手，日增1265手；空头持仓20984，日增1285手。TOP20多空比1.22。陈臻表示，以色列不顾世界反对，执意进攻拉法。巴勒斯坦总统宣布，已制定方案将加沙和约旦河西岸统一建国，未来冲突可能会进一步升级以及扩大化。
　　航运巨头上调6月运价
　　今年来，由于红海局势持续紧张，包括马士基在内的很多国际航运企业被迫放弃红海航线，改道非洲航线，船只绕行非洲大陆西南端好望角。根据马士基此前预测，红海局势对航运业的干扰或将持续到今年年底。在最新发布的对其客户的警告中，马士基指出，红海的危险区域在扩大，离岸更远的海域也开始受到袭击，这将进一步拉长航行时间、推高运费。
　　“即期市场强势也是导致期市大涨的决定性因素，班轮公司有望实现三连涨。考虑到红海危机长期化，部分货主出口前移。5月上旬舱位紧俏，多家班轮公司出现甩柜情况，运价中枢2700美元/TEU (20英尺标准集装箱单位)左右。5月下旬涨价可能再度成形，运价中枢有望高于2900美元/TEU，尤其马士基将5月第三和第四周FAK报价分别提涨至3500美元/TEU和3900美元/TEU。目前，地中海航运和达飞轮船已公布6月FAK报价，均提涨至3300美元/TEU。”陈臻称。
　　高明宇也表示，目前航运价格持续上涨已经成为盘面走势的主导因素，4月下旬以来，船公司接连推涨运价，首轮对5月上旬的运价普遍定位在4000美元/FEU（40英尺集装箱单位）一线，较4月下旬3000美元/FEU的价格中枢上行1000美元水平，随后对于5月中旬开始的运价定价则进一步上行到5000美元/FEU一线水平，且当前订舱的火爆格局有望使得该价格获得较好落地。
　　据了解，目前航司计划逐步开启对于6月初运价的调涨，5月9日马士基初步定价5500美元/FEU,而达飞则将6月上旬挂价定在了6000美元的水平。后续来看，欧线需求在季节性旺季的支持下有望逐步上行，而供给端目前来看并未有明显边际增量，绕行导致从欧洲返回远东的船舶不及时持续影响供应。
　　“如果通盘考虑全球各航线集运贸易需求，近期都有走强趋势，主干航线全面企稳，至南美、西非等航线表现优异，尤其是南美航线，运价大幅走强。运价全面走高，也与近期海关总署公布的数据显示中国对外进出口贸易呈现增长相匹配，近期多家航司针对新兴市场开设了新的航线。”高明宇称。
　　高明宇表示，后续航司运力调配也有向新兴市场倾斜的可能性，用以补充欧线运力缺口的边际增量十分有限。与此同时，近期港口逐步出现拥堵情况，部分港口集装箱供应也偏紧，一系列因素下运力偏紧格局有望持续，在此预期下，其余航司大概率跟涨6月初运价，或成为助推集运欧线期货新一轮行情的契机。
　　航运概念板块或将受益
　　据最新消息显示，红海局势仍持续紧张。当地时间5月9日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表电视讲话称，胡塞武装对多艘与以色列有关船只进行了打击。打击目标包括位于亚丁湾的“迭哥”号与“吉娜”号，该组织还分别在印度洋和阿拉伯海对“维多利亚”号进行了两次打击。另据央视新闻，当地时间5月9日，也门荷台达传出巨大爆炸声。
　　虽然中东地缘政治恶化导致期货价格持续上涨，不过，高明宇表示，随着主力合约逐步临近交割月，估值的核心逻辑已向现货价格的绝对值转移。目前看来5月下旬5000美元/FEU一线的运价有望获得较好落地，但因近期运价上行速度较快，部分船公司可能会选择将一定长协仓位转移至即期市场以赚取更高额的利润，在周度发运不变的情况下，对于即期货物有供应增加的可能性。
　　不过，高明宇表示，运价的快速上移也减缓了货主的出货速度，后续需观察现货需求的韧性持续性。针对后期的价格走势，集运欧线期货2406合约估值的核心逻辑已向现货价格的绝对值转移，因而后续航次每一次挺价都将成为新一轮行情的驱动。
　　“集运欧线期货2408合约则基于同为旺季合约的预期，跟涨2406合约，叠加复航的潜在风险，持续处于平水或略贴水2406合约的走势，直至中东战局进一步明朗。远月合约则存在更强的不确定性，叠加远月流动性偏弱，预计将持续受到地缘冲突进展的扰动。在具体的交易策略上看，可考虑择时做多2408合约。对于同为旺季合约的2408合约而言，由于离交割月尚有一定时间，而近期地缘冲突消息一度反复，复航风险对于运价形成了一定的抑制。”高明宇称。
　　不过，高明宇表示，客观来看未来3个月复航的可能性较为有限，一方面当前巴以冲突有外溢趋势，中东地区的战局有升级可能，另一方面，即便停火很快达成，但从停火到复航之间，还需经历航司观望、航运保险恢复为红海段的货物提供保险等步骤，并非一蹴而就。后续随着时间的推移，复航风险影响逐渐减小，2408合约上方仍有一定想象空间。
　　有业内人士表示，由于中东目前仍面临较大不确定性，情绪端对集运期货合约支撑较强，班轮公司或借助地缘事件再度挺价。5月8日中远海发举办业绩说明会，公司高管介绍，受红海局势等因素影响，船公司等主流客户购箱意愿增强，市场需求回暖，预计2024年集装箱市场进入稳定恢复通道，整体情况将好于2023年。
　　自2023年四季度以来，航运业受红海局势影响快速复苏，在一定程度上推升集装箱需求；今年受红海局势进一步导致集装箱周转减缓、新运力配箱以及春节前出货小高峰等因素影响，船公司等主流客户购箱意愿增强，市场需求回暖。公司积极把握市场机遇，实现销量同比较大幅度增长。
　　据预测，新运力配箱需求、大量旧箱更新需求、国家产业结构调整和集装箱应用场景的拓展，都将为造箱市场提供较有力的支撑基础。预计2024年集装箱市场进入稳定恢复通道，整体情况将好于2023年。目前中远海发所属各箱厂整体生产经营正常有序，在手订单干箱已排产至8月左右、冷箱排产至7月左右。
　　中集集团作为全球集装箱制造龙头，今年一季度集装箱业务显著复苏。据2024年一季报显示，中集集团实现营业收入324.43亿元，同比上升21.74%；实现归属于母公司股东及其他权益持有者净利润0.84亿元，实现扣非归母净利润2.25亿元，扣非业绩同比增长656.19%。作为中集集团主营业务，集装箱制造业务景气度回升，今年一季度标准干货集装箱累计销量49.44万TEU，相比上年同期8.25万TEU，销量上涨约499.27%。
（文章来源：华夏时报）