A股五大上市险企前三季度保费数据已于近日出炉。
　　公开数据显示，前三季度，中国平安(601318.SH)、中国人寿(601628.SH)、中国人保(601319.SH)、中国太保(601601.SH)、新华保险(601336.SH)均实现同比正增长。五大上市险企保费收入合计2.12万亿元，同比增长4.08%；共实现归母净利润1565.37亿元，同比下降15.63%。
　　值得注意的是，前三季度，除中国人保外，其余4家上市险企的归母净利润均呈现不同幅度的下滑。从保险业务来看，产、寿险板块分化加剧。产险业务维持高速增长，承保利润提升，而寿险新业务价值继续承压，但有部分险企转型成效初显。
　　新华保险净利润降幅最大
　　从净利润表现来看，前三季度，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险实现归属于母公司股东的净利润分别为764.63亿元、311.17亿元、234.95亿元、202.72亿元、51.90亿元，对应同比增速分别为-6.3%、-35.8%、13.1%、-10.6%、-56.6%，呈现“一升四降”局面。
　　中国人保在三季度报告中表示，归母净利润得以上升主要因保费规模快速增长，同时受自然灾害影响，去年第三季度赔付成本基数较高。
　　而在其他四家净利润同比下降的险企中，新华保险降幅最大，其中第三季度单季归属于母公司股东的净利润300万元，同比大幅下降99.8%。
　　对于净利润下降的原因，10月31日，新华保险副总裁张泓在第三季度业绩说明会上表示：“一是去年同期净利润高基数。公司2021年前三季度归母净利润119.5亿元，形成了2022年前三季度归母净利润的高基数，给今年利润带来压力。二是资本市场表现低迷。虽然公司固收类投资业绩相对稳定，但受资本市场影响，投资收益同比减少，影响净利润。三是公司主业较为单一。新华保险经营纯寿险业务，与同业公司同时经营产险、银行、其他金融业务相比，缺乏业务弹性。与经营综合性保险业务的公司相比，新华保险在净利润等财务结果上相对被动。”
　　事实上，其他上市险企亦在业绩报告中提及，投资收益下降成为拖累净利润表现的主要因素。
　　例如今年前三季度，中国平安年化净投资收益率为4.2%，年化总投资收益率为2.7%。中国人寿总投资收益率为4.03%，净投资收益率为4.12%。中国太保年化总投资收益率、净投资收益率为4.1%。新华保险年化总投资收益率为3.7%。上述公司投资收益率均低于5%，都出现不同程度下滑。
　　在投资策略上，各家险企在保持大类资产配置战略稳定的情况下，在战术性投资上积极把握结构性机会。
　　中国人寿在报告中表示，公司兼顾短期策略调整与长期投资布局，固定收益类投资根据利率环境和市场供给灵活调整配置节奏和品种策略；权益类投资保持合理仓位，把握时机适度兑现收益。
　　中国太保总精算师、财务负责人张远瀚在三季度业绩交流会上表示，在投资策略上，权益投资方面没有发生重大变化，仍然坚持以大类资产配置为投资的基准，同时在一定比例范围内进行调整。公司仍保持“价值投资、长期投资、稳健投资”的投资理念，加强对市场的研判，特别是加强对权益类资产的主动管理，积极把握结构性投资机会。在战略资产配置的引领下，灵活进行战术资产配置，力争实现全年各项投资目标。
　　产险业务呈现两位数增长
　　从保险具体业务板块来看，产、寿险表现呈分化状态。产险延续高增长态势，而寿险新业务价值则下滑。
　　公开数据显示，前三季度，中国人保旗下子公司人保财险、中国平安旗下子公司平安产险、中国太保旗下子公司太保产险保费收入均实现两位数增长：人保财险实现原保险保费收入3810.24亿元，同比增长10.2%；平安产险原保险保费收入2220.24亿元，同比增长11.4%；太保产险实现保险业务收入1338.85亿元，同比增长12.5%。
　　值得一提的是，作为上述三家财险公司业务支柱，前三季度车险保费收入全部实现正增长。如人保财险车险业务收入为1960.28亿元，同比增长7.1%；平安产险车险业务保费1456.92亿元，同比增长7.5%；太保产险车险717.08亿元，同比增长7.8%。
　　中国汽车工业协会统计数据显示，今年前9个月，我国乘用车共销售1698.6万辆，同比增长14.2%。由于政策助力汽车行业快速恢复以及车险综合改革基本符合预期等因素，车险保费规模呈现回升态势，车险业务发展总体趋稳。
　　综合成本率是衡量财产险盈利能力的重要标准。在综合成本率方面，前三季度，平安产险综合成本率保持在97.9%。人保财险综合成本率96.5%，同比下降2.4个百分点。太保产险综合成本率97.8%，同比下降1.9个百分点。三家公司综合成本率保持在较好水平，使得承保端均实现盈利。人保财险前三季度实现净利润259.48亿元，同比增速高达29.8%。太保产险实现净利润61.76亿元，同比增长超28%。平安产险归母净利润104.53亿元，同比增速为-21.3%。
　　多位券商非银团队研报分析称，在成本端，出行量减少及城市流量恢复滞后性将压制赔付率，预计四季度车险出险率同比仍将延续改善。在收入端，乘用车销量自今年6月以来同比保持高增长，随着各地新车消费刺激政策延续，乘用车销量或将维持，车险有望维持高景气度并持续贡献承保利润。
　　相比之下，由于整个寿险业处于转型期，情况更为复杂，上市险企寿险板块面临不小的经营压力。
　　从保费增速来看，中国人寿原保费收入5541亿元，同比增长0.13%；人保寿险原保险保费收入为824.65亿元，同比增长5.8%；太保寿险实现累计原保险业务收入1897.39亿元，同比增长4.4%；新华保险实现1377.92亿元，同比增长0.9%，基本实现平稳增长。
　　不过，在新业务价值方面，呈现同比下降趋势。前三季度，中国人寿新业务价值同比下降15.4%；中国平安寿险及健康险新业务价值同比下降26.6%；太保寿险新业务价值同比下降37.8%。
　　“前三季度，虽然大多数上市险企寿险板块保费收入实现正增长，但新业务价值下滑仍是各公司不得不面对的问题。”山西证券非银团队研报分析称，受今年行业继续深度调整影响，内部转型压力以及外部需求减弱，寿险业整体增长仍承压。
　　寿险业务短期不会“V”形反弹
　　需要注意的是，目前保险行业正在推进的寿险渠道改革，效果有所显现。
　　如中国人寿持续推动寿险渠道改革，人力规模逐步企稳，业务质量持续向好。截至三季度末，总销售人力78.3万人，个险销售人力72万人。
　　中国平安在三季报中披露寿险改革最新数据显示，截至三季度末，大专及以上学历代理人占比同比上升4个百分点。新人队伍方面，平安寿险持续升级“优+”政策，通过以优增优，逐步改善队伍结构与质量，提升优质新人占比，前三季度，新增人力中“优+”占比同比提升10.3个百分点。钻石队伍方面，平安寿险进一步深化绩优经营策略，稳定钻石队伍规模，优化队伍结构。前三季度，钻石队伍人均首年保费是整体队伍的4.8倍。平安寿险数字营业部改革稳步推进，年底面向全国营业部改革推广。
　　太保寿险方面，持续深化长航转型驱动发展模式转变，职业营销、服务式营销、价值银保、“产品+服务”体系等项目集有序落地，成效逐步显现。其中，代理人渠道持续推进职业营销改革，着力打造“月计划、周经营、日拜访”的常态化销售、常态化招募的工作模式，业务发展趋向更加均衡，三季度当季新保保费、新保期缴保费均实现同比正增长。强化“芯”基本法推动，推进绩优组织建设，优化招募系统流程，完善训练体系，队伍质态进一步优化，月均核心人力占比、核心人力月人均首年保险业务收入、核心人力月人均首年佣金收入均同比提升；业务品质显著改善，个人寿险客户13个月保单继续率88%，同比提升7.5个百分点。
　　太保寿险总经理蔡强表示，寿险转型是新旧模式转换，需要长期从量变到质变的积累过程，当前业务改善并不意味着马上会出现“V”形反弹，而是更应该期待U形转型成效。下一阶段，太保寿险将坚定信心继续深化转型：一是通过数字化手段、夯实专业化销售管理技能；二是加速推进职业营销队伍优增、优育、留存；三是持续优化产品和渠道业务结构，提升价值率。
　　东兴证券非银团队研报分析认为，随着2023年“开门红”筹备工作的陆续展开，险企渠道改革成效有望陆续兑现，给予市场对险企经营层面更大的信心。整体上看，四季度保费端表现值得期待，边际改善趋势有望更加显著。
（文章来源：中国经营网）